发布日期：2026-04-17 10:07 点击次数：146
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著作开端：不端天成接头
有色早评 | 2026年4月17日
品种：铜、铝、锌、、锡、镍、不锈钢、碳酸锂
铜
铜价昨日行情相对颠簸，周初行情反弹至上方关节位置后，阛阓冲破上升濒临压力，且油价仍有反复导致铜价颠簸盘整。
宏不雅方面，好意思伊时局仍是行情的主要影响要素，周初阛阓从“来去构兵风险”，切换成“来去构兵收尾”，利空音问的脱敏，利多音问的反弹主要源于前期高度计价的风险订价，原油、好意思元指数，好意思债收益率下落，贵金属和职权阛阓带动铜价反弹，前期过度订价运行回落；但一定程度阛阓仍具备风险，音问称伊朗尚未同意延伸媾和请求，白宫否定认真请求延伸媾和，后续反弹后还需恭候进一步驱动，铜价相对颠簸。
从基本面来看，4月9日国内阛阓电解铜现货库存34.60万吨，较2日降4.31万吨，较7日降2.04万吨；COMEX阛阓库存也小幅回落，国内库存仍在去库，但速度有所放缓；冶真金不怕火TC接续下行已触及-80好意思金，异邦货源低仍是主要影响，含硫酸利润一定程度弥补亏本；下贱铜材需求较为有韧性；中国遗弃硫酸出口一定程度上影响供给预期，十分是入口中国硫酸较大且湿法冶真金不怕火为主的智利产量；供需层面存在撑持。
举座而言，铜价现阶段高度联系宏不雅阛阓，短期在好意思伊构兵不失控的情况下，基本面在宏不雅环境乐不雅后易形成朝上的共振驱动，但仍需严慎对待构兵风险带来的短线波动和上方承压位。
铝
铝 2026.4.17
一、阛阓不雅点
好意思伊两边仍在进行谈判，两边挑升向通过谈判的样式收尾构兵，特朗普称伊朗同意不领有核火器，两边谈判的不对在缩小，伊朗方暂未恢复，短期进一步激化构兵的风险下行，宏不雅压制要素削弱。国内反内卷仍是干线，工业和信息化部等八部门印发《有色金属行业稳增长责任决策（2025—2026年）》，对于产能仍是以能耗和环保四肢抓手，给出的产量举座增速指引为1.5%，需要看到履行的供需好转才能四肢价钱上行的驱动。
供给端，寰球电解铝2026-2030年复合增速仅0.8%， 国内周边产能天花板，国外因电力供应压力激发泰西地区减产担忧，但从泰西铝厂的电力合同来看，2026年除了Mozal铝厂，其余减产概率较低，Mozal铝厂已于3月15日参加惊奇停产，减产收尾。国内辽宁忠旺拟5月底前冉冉复产30万吨。越南陈洪泉冶金公司电解铝名目一期15万吨展望2026年7月2日投产，预期2026年孝顺7.5万吨增量。斯洛伐克打算重启已封存的Slovalco铝厂，年产能20万吨，最快夏日还原，安哥拉华通12万吨电解铝投产，国外供应运行收尾加多。国内电解铝冶真金不怕火利润高位运行，铝供应持稳上行，周度产量环比+0.5至86.5万吨。中东电解铝供应受地缘冲击影响，已减产产能达206.8万吨，国外2026年供应增量下修147.5万吨。
需求端，铝锭+铝棒库存环比-1.7至174.9万吨，库存拐点出现，跟着铝材出口利润加多，表里铝价走扩，二季度出口环比有望加快，库存去库有望延续，周度表需环比+2.4至95.5万吨，现货接续贴水，接续考证旺季需求成色。2026年1-2月累计新增光伏装机32.5GW，同比下滑17.7%，自2026年4月1日起取消光伏产物升值税出口退税，抢出口时期窗口收尾。
原料端，受海运脚上行提振，入口矿价持稳上行，几内亚拟遗弃铝土矿出口（暂无进展），矿价远期有抬升预期，短期铝土矿库存历史高位，难以遗弃氧化铝供应，恭候几内亚计谋落地评估履行影响量级。本周冶金级氧化铝产量环比+1至179.1万吨，对应电解铝周度产量86.6万吨，周度供需依旧多余，库存链接累库，基本面仍偏空，后续需要热心的是几内亚奈何遗弃出口，来去逻辑可能转向原料对氧化铝坐褥的不休（配额些许对应氧化铝坐褥量）。
举座来看，好意思伊两边挑升向通过谈判的样式收尾构兵，短期进一步激化构兵的风险下行，宏不雅压制要素削弱。中东电解铝后续供应下行风险仍存，内容停产也曾发生的产能已达206.8万吨，还原时长巨额在6-12个月，lme库存低位下行，现货升水走高，国外供应接续着急。国内铝价看传导（铝材出口），本周库存拐点出现，跟着铝材出口利润加多，表里铝价走扩，二季度出口环比有望加快，库存去库有望延续，仍可逢低作念多。入口铝土矿价受海运脚高潮提振上行，成本端对氧化铝价钱形成撑持，因未改换氧化铝供需多余的近况，氧化铝订价仍围绕成本订价，几内亚称拟遗弃铝土矿供应以撑持矿价，为铝土矿价钱上行带来计谋预期，辩论到几内亚为寰球主要铝土矿坐褥国，有一定控价才调，咱们合计铝土矿价后续仍有撑持，短期现实多余压力下氧化铝承压回落，后续博弈点来自几内亚计谋。
二、音问面
1．【韦丹塔电厂突发爆炸 BALCO在投电解铝名目恐遭展期风险】SHMET04月16日讯，4月14日下昼，位于切蒂斯格尔邦萨克蒂县辛吉塔赖村的Athena Chhattisgarh电力名目发生爆炸，事故点位于该电厂1号机组的汽锅区域。初步走访指向汽锅管里面温度极端导致过热，一段高压蒸汽管谈爆裂，形成多东谈主伤一火，1号机组随后停运。该机组额定功率为600兆瓦，承担着向韦丹塔旗下BALCO（巴拉特铝业有限公司）电解铝厂运送电力的任务。据了解，BALCO电解铝厂新扩建43.5万吨产能因这次爆炸而濒临电力供应中断风险，新扩建产能爬坡程度将际遇展期风险。这次事故触及BALCO在科尔巴的现存自备电厂可能性较低，已投产的58万吨电解铝产能电力供应际遇到影响的可能性较小。爆炸发生后1号机组已停运，其成立周期及替代电源决策尚待官方袒露，具体展期时长须以韦丹塔后续公布的信息为准。抽象看，这次事故对此前投产的58万吨产能受影响可能性较小，43.5万吨扩产程度濒临展期风险。
2．【WBMS：2月寰球原铝供应多余6.89万吨】SHMET4月16日讯，世界金属统计局（WBMS）公布的最新通知浮现，2026年2月，寰球原铝产量为617.71万吨，销耗量为610.81万吨，供应多余6.89万吨；1-2月，寰球原铝产量为1235.77万吨，销耗量为1234.85万吨，供应多余0.92万吨。2月，寰球铝土矿产量为3797.36万吨，氧化铝产量为1321.73万吨，再生铝产量为228.01万吨；1-2月，寰球铝土矿产量为7594.72万吨，氧化铝产量为2643.45万吨，再生铝产量为456.03万吨。（WBMS）
锌
锌 2026.4.17
一、阛阓不雅点
好意思伊两边仍在进行谈判，两边挑升向通过谈判的样式收尾构兵，特朗普称伊朗同意不领有核火器，两边谈判的不对在缩小，伊朗方暂未恢复，短期进一步激化构兵的风险下行，宏不雅压制要素削弱。国内反内卷仍是干线，工业和信息化部等八部门印发《有色金属行业稳增长责任决策（2025—2026年）》，对于产能仍是以能耗和环保四肢抓手，给出的产量举座增速指引为1.5%，需要看到履行的供需好转才能四肢价钱上行的驱动。
供给端，中国2026年1-2月锌矿砂偏激精矿入口量为45.9万金属吨，同比+17.5%。TC低位持平，矿端供应仍偏紧，据百川调研，4月冶真金不怕火厂排产环比预增2.2万吨。日本三井锌冶真金不怕火厂因地震停产，触及产能11.2万吨，接续追踪。澳大利亚Viva Energy旗下Geelong真金不怕火厂于4月15日突发要紧失火，该真金不怕火厂为澳洲仅存的两座原土真金不怕火厂之一，承担着澳洲原土约50%的柴油产能，激发锌矿供应下行担忧。
需求端，国内库存环比-0.2至22.1万吨，库存运行去库，现货督察贴水，接续考证旺季需求成色，热心现货升贴水和库存变动。
总体来说，好意思伊两边挑升向通过谈判的样式收尾构兵，短期进一步激化构兵的风险下行，宏不雅压制要素削弱，澳洲柴油供应压力激发锌矿供应下行担忧，锌价偏强颠簸。国内库存运行去库，现货督察贴水。接续考证旺季需求成色，热心现货升贴水和库存变动。
二、音问面
1．【Denarius Metals全股票收购Emerita整合西班牙伊比利亚锌铜带】外电4月13音问，Denarius Metals建议以全股票方式收购Emerita Resources，收购溢价15%（约每股0.30加元），对Emerita估值约3500万至4000万加元。Emerita的Iberian Belt West名目领有1890万吨诱导资源量，品位含锌2.8%、铅1.42%、铜0.5%、金1.28克/吨、银66克/吨，含锌54.7万吨、铜9.4万吨、金78.3万盎司和白银4020万盎司。统一后将整合Denarius在西班牙的Aguablanca镍铜名目和Toral锌铅银名目，以及哥伦比亚已投产的Zancudo金银矿，形成多元化现款流。Denarius还与ProGrowth在沙特搭伙树立高超渠谈。（上海金属网编译）
锡
锡 2026.4.17
一、阛阓不雅点
好意思伊两边仍在进行谈判，两边挑升向通过谈判的样式收尾构兵，特朗普称伊朗同意不领有核火器，两边谈判的不对在缩小，伊朗方暂未恢复，短期进一步激化构兵的风险下行，宏不雅压制要素削弱。国内反内卷仍是干线，工业和信息化部等八部门印发《有色金属行业稳增长责任决策（2025—2026年）》，对于产能仍是以能耗和环保四肢抓手，给出的产量举座增速指引为1.5%，需要看到履行的供需好转才能四肢价钱上行的驱动。
供给端，寰球矿端供应扰动仍存，热心刚果金、印尼和缅甸的供应情况。佤邦佤邦邦康火药厂发生爆炸，曼相矿山有一部分火药开端该厂，或对佤邦复工复产程度形成影响。印尼4月出口成交环比下行，部分企业出口许可到期，濒临换证的时期窗口，开云app下载截止4月14日仅成交150吨，2月出口数据有所修正。刚果金矿端供应的担忧因当地战乱的概略情趣将接续存在。
需求端，国内处于接续考证旺季需求成色的时期节点，跟着锡价回升，社会库存运行累库，上周社库环比+571至9936吨，现货督察升水，接续考证旺季需求成色。
举座来看，好意思伊两边挑升向通过谈判的样式收尾构兵，短期进一步激化构兵的风险下行，宏不雅压制要素削弱，寰球精锡供需均衡仍存缺口，恭候中东战事平息，新质需求有望加快，中恒久来看仍可逢低多配。
二、音问面
1．【WBMS：2月寰球高超锡供应阑珊0.27万吨】SHMET4月16日讯，世界金属统计局（WBMS）公布的最新通知浮现，2026年2月，寰球高超锡产量为3.13万吨，销耗量为3.4万吨，供应阑珊0.27万吨；1-2月，寰球高超锡产量为6.63万吨，销耗量为7.22万吨，供应阑珊0.59万吨。；2月；寰球锡矿产量为2.7万吨，1-2月寰球锡矿产量为5.13万吨。（WBMS）
镍
镍 2026.04.17
一、阛阓不雅点
昨日沪镍主力合约高潮0.11%，收盘价141700元/吨。金川镍升贴水-200至2500元/吨，入口镍升贴水督察-250元/吨。伦镍3M升贴水+9.03至-212.42好意思元/吨。
供应端，近日印尼镍矿基准价HPM退换落地，昨印尼当地阛阓也曾出现初度报价，1.6%品尝镍矿报价平均高潮2，72好意思元/湿吨，湿法矿仍给与一口价报价，1.2%品尝镍矿报价平均高潮1好意思元/吨，低于HPM价钱。配额方面印尼首批打算批准的镍矿RKAB配额在2.6-2.7亿吨之间，本周批准的配额达90%。
需求端，现货需求相对偏弱，下贱按需采购。不锈钢三元需求相对安详。镍需求举座督察低位。
库存端，伦镍库存维小幅回落，总库存超26万吨。国内显性库存接续累库。高超镍现货库存压力仍偏高。
抽象来看， 印尼镍矿基准价退换后，镍原料成本小幅上行，重迭阛阓对印尼硫磺阑珊的担忧，盘面接续反弹。前期价钱低位时，由于原料库存、前期镍冶真金不怕火厂高位套保等要素，当今成本压力还未导致行业显赫的减产动作出现。但现时尚未出现镍原料供需景观回转的迹象，展望原料价钱督察高位，镍价成本撑持仍相对偏强，若后续高超镍措施因原料阑珊出现减产的动作，镍价仍有上行空间。
二、音问与数据
1、【Nickel 28文书巴布亚新几内亚Ramu镍钴名目扩建打算】Nickel 28 Capital Corp．（Nickel 28 ”）4月15日文书，巴布亚新几内亚Ramu镍钴抽象运营公司的运营商Ramu NiCo Management （MCC） Limited 已奉告公司，已证据《矿业法》向巴布亚新几内亚矿产资源欺压局提交了一份开发提案，详备证明了 Ramu 运营公司拟议的二期扩建打算。证据公司审阅的拟议扩建名目恳求材料，要是该名目得以完成，展望将使拉穆矿区当今的产能翻一番，展望总成本约为16亿好意思元。除其他事项外，拟议扩建名目的推即将取决于巴布亚新几内亚政府颁发必要的采矿租约和许可证，以及与巴布亚新几内亚政府和其他主要利益联系方签署某些必要的公约。（Nickel 28）
2、【WBMS：2月寰球高超镍供应多余0.29万吨】世界金属统计局（WBMS）公布的最新通知浮现，2026年2月，寰球高超镍产量为29.18万吨，销耗量为28.89万吨，供应多余0.29万吨；1-2月，寰球高超镍产量为59.6万吨，销耗量为59.42万吨，供应多余0.19万吨。2月寰球镍矿产量为32.46万吨，1-2月寰球镍矿产量为64.9万吨。（WBMS）
不锈钢
不锈钢 2026.04.17
一、阛阓不雅点
昨日不锈钢主力合约收盘价14965元/吨，涨跌幅+1.39%。主力合约持仓+23325至160584手；仓单+639至52957吨。
原料端，昨日印尼高镍生铁到港价+5至1090元/镍点，印尼镍矿高潮税获利本，镍铁报价小幅高潮。
供应端，4月不锈钢排产季节性小幅下滑，供应压力督察。
需求端，由于地产基建传统需求相对较弱，且现时属于不锈钢需求淡季，需求阐明一般。
原料端，印尼镍矿基准价退换落地后，镍矿成本或进一步上行，不锈钢成本撑持上抬。供应端月不锈钢排产环比小幅下滑，需求端当今处于不锈钢淡季，需求相对偏弱。成本鼓吹下，不锈钢价钱上行。后续钢价主要跟从原料价钱波动。链接不雅察宏不雅环境变化，原料价钱走向以及印尼计谋变动。风险主要来自宏不雅风险以及印尼限矿计谋力度不足预期。
二、音问与数据
1、【第二届广东潮安不锈钢产业大会时代共达成超38亿元意向订单】在4月12日至14日，“广货行寰宇”春季行为·第二届广东潮安不锈钢产业大会暨第九届陶钢城潮汕不锈钢产业基地展举行。该展会有超万种不锈钢全品类产物采集亮相，涵盖家用锅具、栈房商用开拓及和会智能元素的小家电等。据主办方统计，本届展会共达成超38亿元意向订单。（潮州发布）
碳酸锂
碳酸锂 2026.04.17
一、阛阓不雅点
昨日碳酸锂主力合约高潮4.20%，收盘价176000元/吨。主力合约持仓+45827至394543手，仓单+1040至29403吨。现货方面，电板级碳酸锂报价+1150至166250元/吨，工业级碳酸锂报价+1000至163250元/吨。
供应端，昨晚澳大利亚维州吉朗市科里奥区Viva Energy真金不怕火油厂发生严重失火并随同屡次爆炸，四肢澳大利亚仅存的两座真金不怕火油厂之一，该厂逐日可加工12万桶原油，承担宇宙约10%的燃油供应。澳大利亚锂矿燃油阑珊风险进一步上升。澳大利亚总理本日虽称确保1亿升柴油供应，但该部分仅能委宛澳1日的柴油需求。当地燃油阑珊风险上升，澳锂矿供应风险加重。澳2026年锂资源供应展望达53万吨LCE，约占寰球供应的25%。
需求端储能需求督察高景气，储能电芯产线督察满产。4月1-12日，宇宙乘用车新能源阛阓零卖22.4万辆，同比旧年4月同期下降11%，较上月同期增长7%，本年以来累计零卖213.2万辆，同比下降20%；4月1-12日，宇宙乘用车厂商新能源批发19.9万辆，同比旧年4月同期下降29%，较上月同期下降15%，本年以来累计批发292.7万辆，同比下降7%。能源电板终局有所回暖，但同比仍未转正。
库存方面，本周总库存督察累库，下贱采购严慎，显性库存督察累库情景。
由于中东原油供应迟迟未能还原平素，国外矿山燃油供应风险接续上行。澳大利亚真金不怕火油厂事故进一步放大了当地燃油供应的脆弱性，天然当地锂矿有一定燃油库存，但若原油断供时长超预期，锂矿出现降负减产的可能性将大幅上行。碳酸锂现阶段处于现货博弈相对着急的阶段，上游在锂资源供应扰动频发环境下，看涨神志热烈，下贱顺价相对安详，且终局国内储能名目收益受峰谷价差遗弃对成本经受度有限，同期津巴布韦锂矿出口已还原，因此下贱对现时阶段高价碳酸锂接货意愿较弱。短期澳锂矿供应风险无法撤销，展望锂价偏强运行，后续若供应端出现明确的断供冲击或能进一步掀开上方空间。
二、音问与数据
1、【阿根廷锂矿投资飞腾来袭，计谋红利劝诱寰球本钱涌入】阿根廷Rigi激励轨制成锂矿投资“强磁铁”，10个名目恳求、3个获批，涵盖力拓、Galan、赣锋等巨头，总投资140亿好意思元锁定30年计谋安详。获批名目享所得税降至9%、免升值税与相差口税、境外纠纷王法保险等特权。本轮8大新名目中，赣锋PPG（15万吨/年）、力拓Rincón（6万吨/年）为超等工程，占新增产能近70%，中资、泰西、澳洲本钱全面布局。分析指出，计谋详情趣+资源天禀+低成本上风，正鼓吹阿根廷杰出智利，成为寰球锂开发最活跃地区。机构辩驳称，Rigi计谋大幅缩短投资风险，阿根廷将主导2027-2030年寰球锂供应增量。（上海金属网）
2、【阿根廷8大锂名目皆上马，2030年产能将达40.9万吨LCE】阿根廷打算至2030年投产8个卤水锂新名目，总投资140亿好意思元，新增年产能30.5万吨LCE，届时总产能将达40.9万吨LCE，较2026年15.9万吨预期产量增157%。名目程度明确：Galan HMW、力拓Sal de Vida年内投产；力拓Rincón（6万吨/年）2028年启动；2029年塔斯德洛斯安赫莱斯、Argosy Rincón、赣锋PPG（15万吨/年）三名目投产；2030年Lake卡奇、智利锂业阿皆罗各增2.5万吨/年。计谋加持下，力拓Rincón、Galan已获Rigi激励（免升值税、30年法律安详），PPG、Sal de Vida待批。阛阓分析合计，阿根廷将成寰球锂供应核心增量，大幅缓解2026年后阑珊预期。泰斗辩驳指出，阿根廷产能采集开释将重塑寰球锂价核心，低成本盐湖供给将主导中期阛阓。（上海金属网）
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