港股上市的小米集团，遇到市值“滑铁卢”。

此前2025年7月，小米集团总市值一度达到15610.66亿港元，创历史新高，而今其总市值缩水至7951.57亿港元，几个月市值腰斩，跌没约7660亿港元，也便是近8000亿。

估值“跌跌不停”的背后，小米集团正濒临“三大危境”。

传统手机业务全面承压，托福厚望的汽车业务增长放缓，此外，在好意思联储加息预期上升的配景下，港股的科技股自然受到压制。

手机业务收入下滑

把柄小米集团发布的2025年财报，全年营收同比增长24.97%，归母净利润同比增长76.02%。然则，手机收入下滑2.8%，出货量减少1.9%。

此外，据《财经》，知情东说念主士剖析，小米里面瞻望本年手机业务销量将下滑13%。

手机业务下滑，会影响小米的“业务生态智力”。智高手机是小米“东说念主车家全生态”的中枢进口与缺点流量着手，承担着取得用户、千里淀数据、带领体验的作用，手机销量下滑可能减缓新用户流入与生态数据积聚，裁减生态延迟的根基。

小米的手机业务遇到两重挑战，存储芯片加价、苹果华为强势分流。

由于AI产业链爆发，对高带宽内存需求激增，各人存储大厂纷繁将产能扶持到高利润的高带宽内存，导致智能居品需要的奢华级内存需求不及，价钱走高。存储芯片参加“超等周期”，让手机厂商压力陡增。

国度发展纠正委价钱监测中心数据炫耀，终结2026年1月份，各人存储芯片主要居品DRAM（内存）、NAND闪存价钱均创下自2016年有统计以来最高。

北京群智信息期间商讨有限公司发达炫耀，存储芯片加价使2025年第四季度手机全体BOM成本（物料清单成本）较第一季度增多8%至12%。

苹果、华为、小米、三星这些主流手机厂商中，小米受到存储芯片加价冲击最大。

原因在于，小米以性价比起家，其在高端机型市集的影响力不如华为、苹果。与高端机型比较，存储成本上升对中低端手机的冲击更凯旋。三星方面，其自己便是存储制造商，领有垂直整合上风。

汽车订单增长放缓

2025年小米汽车全年请托411082辆，同比增长200.4%，开云app全年“智能电动汽车及AI等更变业务”收入同比增长223.8%。

不外，本年3月，小米汽车请托量跳动20000台，仅与2月淡季差未几，昭彰低于1月的3.9万辆。本年一季度，小米汽车累计请托约7.9万辆，仅完周详年55万辆估量打算的14%独揽。

此前2025年，在事迹电话会上，小米集团总裁卢伟冰即暗意，瞻望2026年小米汽车的毛利率相关于2025年或出现下滑。

现时，国内汽车行业全体遇到挑战。2026年，新动力车购置税补贴减半，同期行业竞争捏续热烈。2026年第一季度，中国汽车产销区别为703.9万辆、704.8万辆，同比区别下落6.9%、5.6%，同期新动力汽车产销同比区别下落6.8%和3.7%。

2025年，新动力汽车国内新车销量占比壅塞50%，不外，2026年1到3月，新动力汽车渗入率已跌到45%以下。中汽协副布告长陈士华合计，新动力汽车市占率处于阶段性低点，本轮调动瞻望捏续3到4个月，不扬弃会更长。

在行业内卷加重的情况下，小米汽车念念要创造古迹，杀青逆势高增，相称艰苦。

好意思元高利率会自然压制港股科技股估值

影响小米集团估值还有一个病笃身分，好意思元流动性。

好意思联储加息预期正在上升。

把柄芝加哥商品往来所（CME），年内降息的概率跌至28.3%，加息25个基点的可能性则增至22.8%。

中东冲突推巨各人油价，加重好意思国通胀压力，加息概率便会升高。

好意思元高利率会自然压制港股科技股估值。

香港现实联系汇率轨制，港币与好意思元挂钩，货币战略被迫陪伴好意思联储。科技股的估值看的是“改日成长性”，但利率一进取升，意味着现时无风险收益率提升，当然压制科技股。现时科技行业，超越是处于AI武备竞赛中的巨头正履通书钱开支的爆发式增长，利率上升会推高技术巨头的融资成本。此外开云体育，加息周期经常伴跟着市集风险偏好下落，投资者会更倾向于避险钞票，而非科技股这类高风险成长型钞票。

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